连续数年卖资产 云天化或迎来盈利拐点
连续数年卖资产 云天化或迎来盈利拐点
连续数年卖资产 云天化或迎来盈利拐点，《企业透明度报告》 李杰-://.yixiin/brand/ 岁末年初，不少上市公司都在忙着“卖房”以改善业绩。云天化也是其中之一。 2019年10月26日，云天化同时公告了三季度报告和出售房产公告，云天化全资子公司天安化工拟通过产权交易机构以公开-的方式出售位于安宁市的天然居72套房产。 公司称，该交易有利于公司子公司减少资金占用，有效回收资金，不会对公司主营业务产生不利影响。若上述房产全部按评估值-交易完成后，扣除相关税费预计将增加公司归属于母公司净利润约4000万元。云天化前三季度净利润为1.34亿元，售房所得利润占比前三季度净利润达到29.85%。 行业薄利杠杆高 云天化前三季度净利润虽然有1.34亿，同比增长62.12%，但其扣非净利润却亏损5100万，同比下降39.54%。事实上，自2012年至2018年，云天化已经连续7年扣非净利润亏损，其中，2012-2017年，公司扣非净利润亏损额均在4亿元以上，2018年公司扣非净利润亏损1.5元。 云天化2017、2018年非经常性损益金额均为公司归母净利润的2倍以上，其中非流动资产处置和-补助为最重要的两项，由于公司收到的-补助近4年变动不大，金额相对较小，公司对于非流动资产的处置有主动控制能力，因此，非流动资产处置是公司扭亏和增加利润的主要手段。目前我国国内农资总体过剩，产品同质化严重，市场竞争日趋激烈，农资经营企业普遍采用以价格为主的低水平竞争手段，导致全行业盈利水平偏低，行业整体处于微利经营状态。 如下表，除史丹利公司外，云天化、阳煤化工、中化化肥近三年毛利率均在15%以下，净利率均在3%以下，盈利能力差，利润微薄。史丹利盈利能力略强于其他三家公司，但其盈利能力也明显处于下滑趋势，至2018年，史丹利净利率只有3.34%。 云天化是我国磷化工巨头，产能规模行业领先，但是其历史上过重的三费负担严重侵蚀了公司利润，其近三年期间费用率均在11%以上。 由于公司资产负债率太高，近三年均在90%以上，远高于同业公司，过高的资产负债率导致公司的财务费用率在同行中处于较高水平，这是导致公司期间费用率太高的主要原因。 云天化在2012年至2013年扩张整合的过程中，资产负债率快速升高，资产负债率从2011年的68.99%迅速攀升至2014年的90.10%。 行业景气度迎来拐点 从2016年底开始，在环保风暴及市场出清共同作用下，行业格局转好，当前农产品库销比的下滑也为下游需求提供支撑。 2017年，由于我国云南、贵州、四川、湖北四大主产区磷矿石开启减产节奏，2017年我国磷矿石总产量首次同比下滑，并且2018年减产延续，2018年全年总产量已由2016年的峰值1.4亿吨下降至1亿吨左右。同时在环保压力和以渣定产等政策的压缩下，我国磷肥供给加速出清，而整体需求较为坚挺。尤其是海外需求持续拉动我国出口增长，2018年我国磷肥产量下滑3.7%，达到约1365万吨；出口提升10%，达到近1000万吨。2019年1-10月份我国累计生产磷肥1008万吨，同比减少4.8%。2019年1-10月份我国磷肥累计出口746万吨，同比减少10.72%。 据美盛最新预测，2018 年全球磷肥需求将达到7000万吨左右，而2019 年将保持增长达到近7200 万吨，至2023年有望达到7800万吨，复合增长率为2.2%。供需结构的改善将使得磷肥行业持续处于高景气度。 此外，2016年以来，公司资产负债率已经稳步下降，由2016年的92.48%下降至2018年的90.77%。2019年6月底，子公司磷化集团引入交银投资和建信投资进行了一笔10 亿元的债转股，预期将降低约5400万的财务费用。 磷肥行业迎来高景气度，随着供需结构的持续改善，预期将迈入景气上行期，目前，云天化财务费用也已大幅降低，影响公司净利率的两大因素都已改善，公司或将迎来盈利拐点。（企业透明度报告出品）。汉中商务信息发布。更多连续数年卖资产 云天化或迎来盈利拐点最新相关信息：
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